|
DIONICE
Danas,
u doba kada je čovjek gotovo bespomoćan bez upotrebe računala i najnovijih
tehnologija koje se rađaju svakodnevno kako bi mu pomogle u što racionalnijoj
raspodjeli vremena te što efikasnijem obavljanju rada, gotovo je nezamislivo
funkcionirati bez znanja u radu sa računalom. Već svima poznata svjetska
računalna Mreža izvor je neograničenih mogućnosti. Internet
olakšava stvaranje globalne ekonomije u kojoj su minimalizirane komunikacijske,
vremenske i državne granice te se smatra tehnološkim fenomenom današnjice.
Znanje u korištenju Interneta nužno je za svaku modernu tvrtku i ono uvjetuje
nove standarde jednako multinacionalnim korporacijama i najmanjim tvrtkama.
Digitalna ekonomija koja otvara nove poglede u poslovanju istovremeno
mijenja strukturu gospodarstva u svim segmentima. Današnji poduzetnici
iskorištavaju Internet kao vlastitu konkurentsku prednost, a time dobivaju
mjesto u novom, digitalnom, ekonomskom svijetu. Moramo biti uvjereni da
je nekadašnja vizija globalne digitalne ekonomije danas stvarnost.
2. VRIJEDNOSNI PAPIRI
Vrijednosni papiri najčešće se dijele na vlasničke i dužničke. Vlasnički
vrijednosni papiri uglavnom su dionice, a dužnički najčešće obveznice.
Vrijednosni papiri mogu glasiti na ime ili na donositelja. Isto tako mogu
se izdavati po ročnosti tj. kratkoročni, srednjoročni i dugoročni.
2.1. Dionice
Dionica je vrijednosni papir s kojim se trguje na burzama vrijednosnih
papira. Za društvo koje izdaje dionice one su način prikupljanja kapitala.
Za kupce dionica one su ulaganje kapitala s ciljem ostvarivanja određenih
prava vezanih uz dioničko društvo ili pak postizanje dobiti od dividendi
ili same prodaje. Dionice se dijele na redovne tj. one sa pravom glasa
na godišnjim skupštinama i pravima bez ograničenja te povlaštene koje
su bez prava glasa, ali s određenom povlasticom za vlasnika.
Kao vlasnik dionica, dioničar ima ova prava:
• Pravo glasa na godišnjoj skupštini
• Pravo na udio u dobiti
• Pravo prvokupa u slučaju novog izdanja dionica
• Ograničeni pristup poslovnim knjigama
• Ograničenu odgovornost u slučaju likvidacije društva
• Proporcionalni udio u imovini društva u slučaju likvidacije
Prilikom izdavanja ili emisije dionica one moraju posjedovati neke osnovne
podatke i značajke kao što su naziv emitenta, vrste dionica, načine emisije,
prava koja proizlaze iz pojedinih dionica, način isplate dividende itd.
Dionička društva moraju izdati prospekt prilikom izdanja dionica u kojem
će navesti podatke o njima te niz drugih podataka o poslovanju tog poduzeća.
Dionice se najprije nude u primarnoj emisiji preko pokrovitelja izdanja
brokerske kuće ili investicijske banke koja sama otkupljuje dio ponude
i dalje nudi dionice institucionalnim investitorima po određenoj početnoj
cijeni. Pokrovitelj može otkupiti izdanje i jamčiti za cijenu ili samo
posredovati u izdavanju bez rizika od pada cijene dionica. Ukoliko se
pokrovitelj odluči otkupiti izdanje može ostvariti dobit kada dionice
dođu na burzu i počnu rasti. Nakon toga, dionice počinju kotirati na burzi,
za što postoje uvjeti kotacije koji su propisani od strane pojedinih burza,
a koje su najčešće jako stroge. Postoji mogućnost prodaje kupljenih dionica
koja vraća uloženi kapital i eventualno donosi profit. Prodajna cijena
dionice nije ona koja piše na dionici, to je nominalna cijena dionice.
Cijene dionica padaju i rastu tijekom vremena što ovisi o poslovanju trgovačkog
društva, ponudi i potražnji te mnogim drugim faktorima. Kretanje cijena
dionica nekog društva dobar je pokazatelj njegovog poslovanja i menadžmenta.
Prilikom kupnje ili prodaje dionica treba stalno pratiti kretanje cijena
dionica i konzultirati brokere iz brokerskih kuća pomoću kojih se obavlja
ta trgovina.
Osim dionica, u vrijednosne papire spadaju i obveznice. Međutim, između
dionica i obveznica postoji bitna razlika u tome da izdavatelj dionica
nije dužan isplatiti gotovinu vlasniku dionice, dok kod obveznica postoji
utvrđena kamata koju izdavatelj isplaćuje vlasniku obveznice u određenom
razdoblju. Obveznice se obično izdaju u roku od 5 do 20 godina ili kraćem.
U tom se razdoblju uglavnom vraća glavnica, a kamata se isplaćuje najčešće
u polugodišnjim ratama. Dok se cijena dionice izražava u novcu, cijena
obveznice izražena je u postotku u odnosu na nominalnu vrijednost. Obveznicama
se također trguje na burzama vrijednosnica. Prednost obveznice je mogućnost
planiranja onog koji je izdaje o njenoj krajnjoj vrijednosti dok je to
kod dionica dosta nepredvidivo. Mana obveznica je u tome što izdavatelj
kupcima jamči određenu kamatu koju on mora osigurati. Znači da je kod
kupovine obveznica zajamčena kamata što jamči veću sigurnost od kupovine
dionica.
2.3. Burze i tržišta
Burza je mjesto na kojem se obavlja organizirano trgovanje vrijednosnim
papirima tj. određeno je kojim se papirima može trgovati, te tko i kako
može trgovati. Kada društvo prvi puta emitira dionice ili novu seriju
emitira ih na primarno tržište. Nakon toga, kada vlasnici dionica počnu
njima trgovati, ta trgovina se odvija na sekundarnom tržištu u koje spadaju
i burze. Da bi kupili ili prodali dionice na burzi to moramo obaviti preko
brokerskih kuća koje su članice burze. Dionička društva čije dionice kotiraju
na burzi trebaju ispuniti i određene uvijete poput procjene poslovanja,
redovnog i transparentnog objavljivanja poslovnih izvješća i ostalog.
U pravilu dionice tvrtki koje kotiraju visoko na burzi su stabilne i sigurnije
od drugih. U Americi neke dionice pojedinih kompanija nose oznaku blue
chips što bi značilo da su u pravilu stabilne. Trgovanje dionicama na
Zagrebačkoj burzi krenulo je početkom lipnja 1999. pokretanjem elektronskog
sustava MOST. Tim se sustavom služi preko 40 brokerskih kuća koje su članice
Zagrebačke burze. Brokerske kuće su online spojene preko Interneta. Ponuda
se obavlja električnim putem onda kada one dobiju nalog za kupnju ili
prodaju određenih dionica. Ukoliko su brokeri zainteresirani dolazi do
trgovine i slijedi sklapanje kupoprodajnog ugovora. Na kraju trgovine
Zagrebačka burza šalje izvješće o obavljenim transakcijama toga dana koje
vrijedi samo za taj dan. Neke brokerske kuće imaju svoj vlastiti računalni
program za analizu kretanja cijena dionica na Zagrebačkoj burzi, što je
jako važno svakoj brokerskoj kući. U SAD-u je moguće pratiti cijene dionica
i do pet godina unatrag i to na Web stranicama uz savjete, rangiranja
i ocjene brokerskih kuća što kod nas nije praksa. U nas je najbolji način
konzultirati brokersku kuću koja sustavno prati trgovinu vrijednosnih
papira. Kretanje cijena dionica na burzama generalno može biti u porastu
ili padu. Dok prevladava porast govorimo o tržištu kojem prevladavaju
bikovi, a dok cijene padnu govorimo o vladavini medvjeda. Od inozemnih
burzi najpoznatije su američke burze New York Stock Exchange (NYSE) i
NASDAQ Stock Market. Od europskih burzi najjača je London Stock Exchange,
na kojoj kotira i naša Pliva. Zbog olakšanja praćenja cijena dionica na
tržištu postoje tržišni indeksi. U te indekse su najčešće uvrštene dionice
kojima se uglavnom trguje i koje imaju veću kapitalizaciju, kako bi predstavljale
cijelo tržište. Taj postupak nam olakšava praćenje cjelokupne klime na
burzama, ali i u nekoj zemlji. Ukoliko većini dionica iz nekog indeksa
cijena padne, pasti će i vrijednost indeksa i obrnuto. Službeni indeks
Zagrebačke burze jest CROBEX. Uvjet koji dionice moraju ispuniti da bi
ih se uvrstilo u indeks je da su u kotaciji Zagrebačke burze najmanje
šest mjeseci, da se njime trguje 75% dana u šest mjeseci od zadnje revizije
te da im je tržišna kapitalizacija barem 250 milijuna kuna. Revizija indeksa
se obavlja svakih šest mjeseci. Varaždinsko tržište vrijednosnica ima
svoj indeks koji se naziva VIN indeks. NASDAQ ima indeks u koji su uvrštene
sve dionice na tržištu. Među njegovih 100 najvažnijih dionica većina pripada
dionicama informatičkih kompanija. Među najpoznatije indekse na svijetu
spadaju i Dow Jones Industrial Average te Standard and Poor's 500. Postoje
indeksi koji prate samo dionice Internet kompanija, a među najpoznatijima
je Internet Stock Indeks ili ISDEX.
2.4. Brokerske kuće
Ukoliko se želi trgovati na organiziranom tržištu kakvo je Zagrebačka
burza, trgovanje je moguće samo uz posredovanje brokerske kuće. Prilikom
odabira brokera bitno je da li je ta brokerska kuća član Zagrebačke burze.
To nam jamči da su stručno osposobljeni za trgovanje vrijednosnim papirima,
te od njih možemo dobiti informacije o stanju na tržištu, kretanju cijena
dionica i dr. Za taj svoj posao brokeri će zaračunati proviziju svaki
puta kad kupujemo ili prodajemo, a ona se obično kreće od 0,5 do 2,5 posto
vrijednosti dionica. Od te provizije financira se poslovanje, istraživanja
i analize brokerskih kuća. Da bi se trgovalo preko brokerske kuće potrebno
je ispuniti nalog koji govori o cijenama i broju dionica. Moguće je da
će nas brokerska kuća tražiti depozit koji može iznositi od 20 posto pa
sve do cijelog iznosa predviđenog prometa čime se ona osigurava prilikom
naplate. Nakon otvaranja naloga brokerska kuća priključena na sustav elektroničkog
poslovanja MOST, dionice može odmah ponuditi elektroničkim putem. Brokerske
kuće pomažu pri uknjižbi vlasništva nad dionicama. Dokazivanje vlasništva
nad dionicama ostvaruje se ugovorom o kupnji dionica ili privremenicom.
Neke brokerske kuće pružaju usluge vođenja portfelja za dioničare. Taj
se posao obavlja sve više preko Interneta, a posebno je raširen u Americi.
To je način kupovanja dionica od strane brokerske kuće s ciljem koji je
odredio dioničar. Svakim danom ovaj sustav je popularniji i kod nas. Portfelj
je dobar za dioničare, jer je malo vjerojatno da će cijena svih dionica
u njemu pasti, mada ni to ne treba isključiti.
3. PROCJENJIVANJE VRIJEDNOSTI DIONICA
Na tržištima dionica cijena dionica odražava ukupno stanje u industrijskoj
grani, te pojedinoj kompaniji, odnosno njenom menadžmentu, poslovanju,
imidžu itd. Cijena dionica može ovisiti o makroekonomskom i političkom
okruženju i nizu drugih čimbenika. Postoje razni načini da se procijeni
vrijednost pojedine dionice. To je fundamentalna i tehnička analiza dionica.
3.1. Analiza
Procjena vrijednosti dionica je prvi korak u razumnom investiranju u
njih. Prvi način je fundamentalna analiza, a ona se temelji na poslovnim
rezultatima poduzeća. Na temelju nje već je moguće odlučiti se o kupnji
ili prodaji dionica. Drugi je način tehnička analiza dionica koja se zasniva
na analizi stanje dionice na burzi, odnosno na prometu i kretanju dionica.
Ta vrst analize uglavnom je od pomoći profesionalcima. Obično na temelju
tih analiza brokerske kuće donose vrednovanje, svojevrsne preporuke za
kupnju ili prodaju tih dionica. Preporuke su uglavnom sljedeće: kupiti,
držati ili prodati.
3.2. Funkcije dionica
Dionice imaju dvije osnovne funkcije: vlasništvo nad poduzećem ili kao
sredstvo prikupljanja kapitala izdavatelju dionica. Vlasnički udio nosi
pravo glasovanja na skupštini dioničara. Tu je i pravo na dividendu, ako
je poduzeće ostvari i dijeli s dioničarima. Na kraju kupnja dionica može
biti motivirana kasnijom prodajom tih dionica po skupljoj cijeni. Druge
kompanije kupuju dionice zato sto žele preuzeti drugu tvrtku ili pak kupuju
određen broj dionica koji im dozvoljava ulazak u nadzorni odbor kako bi
mogle glasovati i biti prisutne pri donošenju ključnih odluka. Investicijski
odbori kupuju dionice za svoje portfelje s ciljem što većeg generiranje
dobiti za svoje dioničare trgovinom dionica ili dobivenim dividendama.
3.3. Dobit i omjeri cijene
Dobit se u dioničarskim izrazima može iskazati na nekoliko načina koji
se onda mogu uspoređivati među kompanijama. Dobit po dionici (EPS – Earnings
Per Share) dobiva se dijeljenjem dobiti sa brojem izdanih dionica. Omjer
cijene i zarade (P/E – Price/Earnings) izražava se dijeljenjem cijene
dionice kojom se trguje u tom trenutku i zarade po dionici u posljednja
četiri kvartala. Ovom se načinu procjene pridodaje velika vrijednost.
Prednost ovog omjera je transparentnost i uvažavanje tržišnih postignuća
kompanije. P/E je omjer koji jednostavno pokazuje u kojem će razdoblju
uloženi novac u dionice biti vraćen. Postoje još i omjer cijene i dobiti
i omjer porasta (PEG) i budući godišnji omjer cijene i zarade i omjera
porasta (YPEG). U realnim uvjetima vrlo je teško predvidjeti budući rast
kompanija, kao i svaki budući događaj, a samo jedna pogreška može pridonijeti
pogrešnoj krajnjoj procjeni. Omjer cijene i prodaje (Prices/Sales Ratio)
koristi za procjenu vrijednosti poduzeća putem prihoda. Ona je česta metoda
koja se koristi pri preuzimanju neke tvrtke. Metoda je dobra i za procjenu
kompanija koje ne ostvare dobit.
3.4. Načini procjenjivanja vrijednosti
Procjena vrijednosti na temelju novčane mase je postupak koji rado primjenjuju
investicijske banke. Često se koristi i kod preuzimanja i akvizicija.
Riječ je o vrednovanju kompanije prije isplate poreza, amortizacija itd.
Primjerice, Amazon.com godinama posluje s gubicima zbog ogromnih investicija
i plaćanja amortizacije, koji na neki način prikrivaju njihovu sposobnost
stvaranja zarade. Ova metoda pomaže boljoj procijeni vrijednosti dionica
ovakvih poduzeća. Procjena vrijednosti na temelju imovine je još jedan
način procjene koji nije baš pouzdan, ali ima svoju primjenu kod preuzimanja
u bankarskom sektoru. Metoda povrata na uloženu imovinu (ROE – Return
On Equity) je omjer zarade u zadnjoj godini, u odnosu na imovinu dioničara.
Visoka stopa ROE znači da u kompaniju ne treba stalno investirati da bi
donosila prihode, kao primjer je Coca-Cola, a neki investitori traže upravo
to. Postoji procjena vrijednosti imena kompanije koju je teško procijeniti,
a ime može biti iznimno važno za poslovanje kompanije. McDonald's i kada
bi zatvorio svoje restorane vrijedio bi mnogo zbog svoga imena, slično
je i sa kompanijama poput Intela i Microsofta. Procjena vrijednosti na
temelju dividende je metoda zbog koje upravo mnogi investitori počinju
primjećivati dionice kada ovaj pokazatelj postane zanimljiv. Procjena
na temelju ulaganje u marketing je jedna od metoda koja često daje različite
rezultate. Postoje jos brojni načini procjenjivanja vrijednosti dionica
i kompanije, a dobro je ne zanemariti ni makroekonomsko ni političko okruženje
u kojoj kompanija djeluje.
4. PONUDA DIONICA NA TRŽIŠTU KAPITALA
Na američkom tržištu kapitala postoji inicijalna javna ponuda dionica
(IPO – Initial Public Offering). Tom ponudom dionica kompanije prodaju
svoje udjele javnosti izdavanjem dionica. Pokroviteljem izdanja može biti
jedna ili više investicijskih banaka koje se brinu o izdavanju dionica
i izvođenju poduzeća na burzu. Investicijske banke savjetuju izdavača
koliko dionica treba izdati , po kojoj cijeni te na kojoj će burzi dionice
kotirati. Drugi način je izravna ponuda dionica (DPO – Direct Public Offering)
koja dozvoljava da se dionice ponude izravno naručiteljima, a ne putem
pokrovitelja. Naručitelj dionica prvo popunjava ugovor o pretplati na
dionice poštom ili online. Investitori koji rabe ovaj način skloniji su
riziku. Internet inicijalna ponuda dionica ima prednost jer može biti
upotpunjena računalnim programom koji se zove CapScape. Koristeći taj
software tvrtka može uštedjeti mnogo novca, čak i desetke tisuća dolara.
Prednosti uporabe Interneta su: manji troškovi oglašavanja, promocije
i distribucije, manje naknade za jamce, manji računovodstveni i pravni
troškovi. Najpoznatije mjesto na Internetu za informiranje o izdanjima
dionica putem Interneta jest The Direct Stock Market Inc. Investitorima
daje tekuće informacije o javnoj ponudi malih poduzeća, a tvrtkama koje
izdaju dionice daje središnju lokaciju s koje mogu distribuirati dokumente
i izvješća za svoja izdanja. Uz to, poslužuje tvrtke koje nemaju aktivne
market makers za svoja izdanja, a nudi i ponudu i potražnju za dionicama.
5. PROFITI POKROVITELJA IZDAVANJA DIONICA
Veliki porast cijena dionica na burzama najčešće ne donosi samim izdavateljima
dodatan profit. Izdavatelj najprije mora pronaći nekoga tko će ga investirati.
Pokrovitelji izdanja najčešće su velike brokerske kuće ili banke. Pokrovitelj
izdanja dionica može kupiti cjelokupno izdanje i dionice ponuditi institucionalnim
investitorima. Zatim se te dionice nude na burzi i ako im cijena na burzi
poraste pokrovitelj izdanja ostvaruje dodatnu zaradu. Podizanje cijena
ima nekoliko ključnih razloga. Prvi je da kompanije dobivaju više novca
od prodanih dionica, a drugi je dizanje ugleda kompaniji, što ponovno
podiže interes za njihove dionice. Takvo podizanje cijene mora imati određeno
pokriće, jer ako se cijena podiže samo zbog marketinškog razloga, postoji
opasnost da se to otkrije, čime se ugrožava postavljena cijena i prodaja
dionica. Ta je prva inicijalna ponuda isključivo namijenjena institucionalnim
investitorima koji će kasnije na burzi teško dobiti dionice po toj cijeni.
6. BROKERSKE KUĆE NA TRŽIŠTU KAPITALA
Još do prije samo pet godina na internetu nije bilo trgovanja dionicama.
Već 1998. godine postojalo je 4 milijuna računa. Te je godine broj online
računa jako porastao (sa 4 na 7,3 milijuna), dok su ti računi predstavljali
preko 420 milijardi dolara. Online brokeri imali su prosječno 337.000
trgovanja, a 27 posto individualnih investitora trgovalo je online. Tijekom
godina mijenjao se profil trgovca dionicama. U početku je to bio fakultetski
obrazovan muškarac, u tridesetim godinama ili stariji te zaposlen. Danas
se to promijenilo, a kupce čine i domaćice, mladi. Najveće online trgovine
dionicama su brokerske kuće Charles Schwab, E*Trade Group, i Fidelity
Investments, a prema dnevnim transakcijama Schwab, Waterhouse Securities
i dr. Svakim danom sve je veći broj osoba koje žele trgovati dionicama
na Internetu, a povećava se i broj transakcija.
7. CIJENE DIONICA
Trgovanje internet dionicama počelo je na tržištu kapitala, a zatim na
Webu. Tijekom prosinca 1996. godine javnu ponudu dionica najavilo je 56
internetski povezanih tvrtki. To je bilo više nego cijele 1995. godine
kada je počeo boom dionica Internet kompanija. Ponude dionica obično dolaze
u valovima.
Cijene dionica Amazon.com porasle su za 1150 posto a America Online-a
za 650 posto. Najspektakularniji rast, od svih internet tvrtki bilježi
Market Watch. Međutim ova tvrtka nije jedina. Uz nju su također prisutni
Priceline.com, Xoom.com, te aukcijska internet kuća eBay.com
8. TRGOVINA DIONICAMA NA INTERNETU
Svatko s računalom i pristupom internetu može trgovati dionicama na Internetu.
Treba imati na umu da hrvatski zakon neizravno priječi trgovanje dionicama
na Internetu izvan Hrvatske (zbog Zakona o deviznom sustavu Hrvatske koji
brani iznošenje kapitala izvan Hrvatske). Ipak, neki su hrvatski građani
vlasnici vrijednosnih papira američkih kompanija. Riješenje je otvaranje
nerezidentnog računa u banci u nekoj susjednoj državi.
8.1. Osnovni pojmovi za praćenje cijena dionica
Za praćenje cijena dionica potrebno je poznavati neke osnovne oznake
i skraćenice:
• Volume - promet izražava se u ukupnoj vrijednosti
dionica kojima se trgovalo u određenom razdoblju, tj. obujmom trgovanja
• Security (Symbol) - dionice se
označavaju specifičnim burzovnim simbolima, npr. AOL (America Online),
YHOO (Yahoo), AMZN (Amazon) itd.
• Ask/Bid - označavaju ponudu za kupnju tj.
ponudu
• Change - promjena cijene u nekom razdoblju
(u pravilu prethodni dan)
• Close - cijena koju dionica ima u trenutku
zatvaranja burze, završna cijena
• Open - cijena u trenutku otvaranja burze,
početna cijena
8.2. Brokerske kuće
Za otvaranje računa kojim ćemo trgovati dionicama potrebno je odabrati
brokersku kuću. Brokerskih kuća ima mnogo, ali dvije su najznačajnije:
Charles Schwab koja ima najviše online računala – (www.schwab.com) i E*Trade
(www.etrade.com) najbrže rastuća kuća. Razlikuju se u početnom (najmanjem)
iznosu kojim se može trgovati. Schwab ima limit od 10 000$ a E*Trade «samo»
2 000 dolara. Početnicima obje kuće nude osnovne informacije o otvaranju
računa te upute.
8.2.1. Schwab
Schwab, jedna od vodećih brokerskih kuća je registraciju i trgovanje
dionicama riješila vrlo jednostavno. Prilikom dolaska na homepage nudi
se mogućnost otvaranja računa. Za otvaranje računa potrebno je najprije
poslati e-mail, nakon čega se dobiva obrazac za registraciju (prije toga
potrebno je otvoriti račun u banci i položiti 10 000 dolara). Schwab naplaćuje
proviziju koja se smanjuje brojem kupljenih dionica.
8.2.2. E*Trade
Otvaranje računa je slično kao i kod Schwaba. Šalje se e-mail nakon čega
se dobiva aplikacija za otvaranje računa. Druga mogućnost je izravno ispunjavanje
upitnika na internetu. Registracija se tada ispiše na pisaču, potpiše
i pošalje na adresu brokerske kuće. Glavna prednost E*Trade-a jest u tome
što je minimalna svota za trgovanje «samo» 2 000 dolara, a cijene usluge
po transakciji su manje od onih koje naplaćuju Schwab. Trenutno je E*Trade
najbolji izbor.
8.2.3. Područje Hrvatske (Raiffeisen banka, Fima, Ilirika)
Stanje u Hrvatskoj je slično kao i u inozemstvu. Vrijednosnim papirima
u Republici Hrvatskoj trguje se na Zagrebačkoj i Varaždinskoj burzi. Zagrebačka
burza je elektronički, on-line organizirano tržište vrijednosnim papirima.
Varaždinska burza također je elektronički organizirano tržište, a trgovina
se odvija putem softvera "BTS", funkcionalno vrlo sličnog onom
na Zagrebačkoj burzi. Centralna institucija za kompenzaciju i namiru transakcija
s vrijednosnim papirima ostvarenih na hrvatskim burzama je Središnja depozitarna
agencija (SDA). Tu se osigurava isplata novca, u slučaju prodaje, ili
pak, prijenos vlasništva na dionicama na račun u slučaju kupnje. Na zahtjev
se osiguravaju izvješća o kompanijama i informacije o tržištu kao i dnevni
i tjedni izvještaji o kretanjima na tržištima kapitala. E-mail sustav
nas može trenutačno opskrbiti sa informacijama i događanjima s tržišta.
8.2.3.1. Postupak registracije
Postupak registracije je besplatan. Na glavnom izborniku upisujemo osobne
podatke na temelju kojih će nam biti poslana punomoć e-mailom na potpis.
Punomoć je potrebno odštampati u dva primjerka, potpisati ih i pošalati
poštom na adresu brokerskog posrednika.
Koristeci On-line trgovanje, možemo također prodavati vrijednosne papire
koje vec posjedujemo. Elektroničkom poštom primamo e-mail s login-om (korisničkim
imenom) i lozinku pomoću koje ćemo se prijavljivati na On-line trgovanje.
Ukoliko je potrebno naš financijski savjetnik otvorit će racun u Središnjoj
depozitarnoj agenciji. Nakon ovih postupaka možemo poceti trgovati vrijednosnim
papirima na hrvatskom tržištu kapitala
8.2.3.2. Ponuda usluga
• Posredovanje u kupnji i prodaji svih vrsta vrijednosnih papira
• Upravljanje vrijednosnim papirima (portfolio management), izdavanje
korporativnih, državnih i municipalnih vrijednosnih papira
• Preuzimanja i spajanja društava
• Ostali poslovi
Nakon registracije, sve do našeg opoziva, postajemo registrirani korisnik
On-line trgovanja. Na taj nacin možemo obavljati sljedece poslove:
• sve transakcije kupnje i/ili prodaje vrijednosnih papira
• praćenje i kontrola stanja svojeg portfelja
i to pomocu svega nekoliko klikova iz vašeg doma ili ureda.
8.2.3.3. Postupak kupnje ili prodaje vrijednosnih papira
Temelj kojim se reguliraju svi odnosi između klijenta burzovnog posrednika
je potpis "Ugovora o nalogu". Klijent svoje naloge za kupnju
i prodaju daje burzovnom posredniku. Burzovni posrednik u razgovoru s
klijentom doznaje investicijske želje klijenta, savjetuje ga te ga unaprijed
informira o cjelokupnom postupku trgovanja. Pri potpisivanju Ugovora o
nalogu klijent mora sa sobom imati:
• osobnu iskaznicu (ili drugi važeći dokument sa slikom; poduzeća
koja sklapaju Ugovor o nalogu trebaju imati izvadak iz sudskog registra)
• broj bankovnog računa (tekućeg ili žiro)
• broj računa u Središnjoj depozitarnoj agenciji
• PIN broj
8.3 Online trgovanje 24 h na dan
Mnogi kupci imaju probleme s radnim vremenima burzi. Npr. zbog vremenske
razlike naši kupci ne mogu kupovati na američkoj burzi jer je u to doba
zatvorena. Takve bi probleme mogao riješiti cjelodnevni online sustav
trgovine. Madoff Securities i Discover Brikerage su brokerske kuće koje
su pretplaćene na IndivEx (sustav non-stop prodaje). One namjeravaju početi
sa trgovanjem nekoliko sati na dan ali ubrzo namjeravaju prijeći i na
24 sata. Takav sustav također ima i WitCapital, newyorška online investicijska
banka.
9. PROBLEMI I PRIJEVARE ONLINE TRGOVINE DIONICAMA
9.1. Problemi
Kao i pri svakoj trgovini tako i na online trgovanju ima nekih problema.
Vjeruje se da ni jedna druga industrija ne obrađuje više informacija uz
tako malu toleranciju pograšaka. Veliki je izazov za brokerske kuće da
prate bez graške ovlasti ulagača, trgovinu tisućama dionica, uz stalno
praćenje cijena dionica, grafikona… Odgovor na takve zahtjeve nije jednostavan.
Nakon porasta cijena dionica zahtjevi za kupnju zagušivali su linije brokerskim
kućama. Vrijeme odgovora na zahtjeve se skoro udvostručilo. Ali ipak najgoru
teškoću predstavlja zastoj u trgovanju. Prema nekim izvješćima svaki tjedan
se dogodi zastoj (prekid trgovine) jednog online brokera. Čak su i Charles
Schwab i E*Trade group prestajali s radom (na 165, 90, 20 minuta…), tako
da su im korisnici dali nadimke “America On Hold” (AOL) i “No*Trade” (E*Trade).
Stručnjaci tvrde da nije problem u Internetu ili hardveru već u nedovoljno
provjerenom softveru. Takve probleme je imao i Schwab sa IBM i Hitachi
računalima. Problem je i u serverima koji povezuju web-stranice i back-office
koji komuniciraju na različitim jezicima. Schwab ima tri sustava koji
obavljaju trgovinu ili šalju podatke na burzu i tri sustava koji drže
račune korisnika.
9.1.1. Gubitak novca
Dešava se da, zbog korisničkih problema brokerske kuće, korisnici izgube
novac. Stoga se često pokreću i tužbe. Zbog toga su neki stručnjaci dali
savjete korisnicima sustava za online trgovinu dionicama:
• Treba provjeriti da li postoje besplatni telefonski servisi (što
većina uglednih brokera ima)
• Pričuvni back-up račun kod drugog brokera (manjeg)
• Sve što se obavlja preko brokera se treba ispisat, a e-mail potvrde
obavljenih poslova spremiti
9.1.2. Brokerske kuće- provjera
Internetsko trgovanje zauzima 25- 30 posto trgovine individualnih investitora.
Potrebno je učiniti sve za zaštitu i informiranje investitora. Sada, kada
se odluke donose brzo, veća je i odgovornost na investitorima. Iako ljudi
imaju dojam da su računalima spojeni na burzu to nije točno. Isto tako
je kupnja dionica na kredit rizik, jer ako cijena padne, treba naći novu
količinu novaca u gotovini i platiti gubitak. Brokeri moraju pružiti korisnicima
potpunu i efikasnu uslugu, te obaviti transakciju po najboljoj ponuđenoj
cijeni (zakonska obveza).
9.2. Prijevare
Trgovanje dionicama na internetu, kao i sve ostalo, osim niza prednosi
donosi i mnoge poteškoće. U početku se služilo online diskusijskim skupinama
da bi se pomagalo u skretanju pažnje na male, nepoznate dionice. Iako
je namjera dobra, neki od njih su plodno tlo za prijevare i manipulaciju.
To se događa sve češće. Činjenica je da što više ljudi ulaže putem interneta,
rastu i teškoće vezane uz regulaciju i manipulaciju. Brz razvoj interneta
je doveo do rasta tržišta, ali i mogućnosti prijevare. Glavni cilj cyber
trgovaca, koji nemaju dobre namjere, jest kreirati glasine o nekoj dionici
za koju imaju interesa (npr. slučaj dionica Iomege, proizvođača ZIP uređaja,
kojima je sa oko 2 dolara porasla cijena dionica na otprilike 50 dolara)
ZAKLJUČAK
U ovom radu smo promatrali digitalnu mrežu kao alat moji nam olakšava
pristup i rad u već poznatoj grani. Brz razvoj tehnologije je pomogao
čovjeku u racionalnijoj raspodijeli vremena i efikasnijeg obavljanja rada,
ali ga je učinila i relativno ovisnim. Obavljanje rada, u današnje doba,
je nezamislivo bez poznavanja rada na računalu. Internet nam je olakšao
stvaranje globalne ekonomije te su vremenske i državne granice minimalizirane,
tj. Internetom smo se oslobodili onog što nas je sputavalo. Danas je na
internetu ponuđeno sve što su brokerske kuće i brokeri nudili prije samo
desetak godina. Time štedimo telefonski račun i najvažnije, vrijeme. U
svijetu se danas trguje dionicama i na internetu, što postaje sve popularnije.
Upoznali smo se i s pojmom vrijednosnih papira te da se oni najčešće dijele
na vlasničke (dionice) i dužnosničke (obveznice). Dionica je vrijednosni
papir kojim se trguje na burzama vrijednosnih papira. Za izdavačko poduzeće
one su način prikupljanja kapitala, a za kupce predstavljaju ulaganje
kapitala. Cijene dionica padaju i rastu, ovisno o poslovanju trgovačkog
društva, ponudi i potražnji ali su i pokazatelj uspješnosti poslovanja
i managementa društva. Trgovanje vrijednosnim papirima obavlja se na burzi.
Trgovanje na Zagrebačkoj burzi krenulo je početkom lipnja 1999. pokretanjem
elektronskog sustava most. Tim se sustavom služi preko 40 brokerskih kuća
koje su članice Zagrebačke burze. Brokerske kuće su na online spojene
preko Interneta. Od inozemnih burzi najpoznatije su američke burze New
York Stock Exchange (NYSE) i NASDAQ Stock Market. Od europskih burzi najjača
je London Stock Exchange. U Hrvatskoj je prilikom odabira brokera bitno
da li je ta brokerska kuća član Zagrebačke burze. To jamči stručnu osposobljenost
za trgovanje vrijednosnim papirima, te mogućnost dobivanja kvalitetnih
informacija o stanju na tržištu, kretanju cijena dionica i dr. Za svoj
posao brokeri zaračunavaju proviziju pri svakoj kupnji ili prodaji (obično
se kreće od 0,5 do 2,5 posto vrijednosti dionica). Oni nam ujedno i pomažu
pri knjiženju vlasništva nad dionicama. Dobit se iskazuje na nekoliko
načina koji se onda mogu uspoređivati među kompanijama. Najpoznatiji izraz
je dobit po dionici (EPS). Tu su i omjer cijene i dobiti , omjer porasta
(PEG) i budući godišnji omjer cijene i zarade i omjera porasta. Dionice
se mogu kupiti na javnoj ponudi ali i izravnom ponudom. Javnom ponudom
kompanije prodaju svoje udjele javnosti izdavanjem dionica. Pokroviteljem
dionica je obično jedna ili više investicijskih banaka. Investicijske
banke se brinu o izdavanju dionica i izvođenju poduzeća na burzu.
Prednosti uporabe interneta pri prodaji dionica su mnoge: manji troškovi
oglašavanja, promocije i distribucije, manje naknade za jamce, manji računovodstveni
i pravni troškovi. Skoro svatko s računalom i pristupom internetu može
trgovati dionicama na Internetu. Najpoznatije mjesto na Internetu za informiranje
o izdanjima dionica putem Interneta jest The Direct Stock Market Inc.
Danas najveće online trgovine dionicama su brokerske kuće Charles Schwab,
E*Trade Group, i Fidelity Investments. Stanje u Hrvatskoj je slično kao
i u inozemstvu. Vrijednosnim papirima u Republici Hrvatskoj trguje se
na Zagrebačkoj i Varaždinskoj burzi (obje su elektronički organizirana
tržišta). Registracija je jednostavna i besplatna. Koristeci On-line trgovanje,
možemo takoder prodavati vrijednosne papire koje vec posjedujemo. Nude
su i razne usluge: preuzimanja i spajanja društva, upravljanje i posredovanje
u kupnji i prodaji vrijednosnih papira… Zbog korisničkih problema brokerske
kuće, korisnici mogu izgubiti novac. Zbog toga neki stručnjaci savjetuju
da imamo pričuvni back-up račun i ispisujemo sve potvrde. Kao i pri svakoj
trgovini tako i na online trgovanju ima određenih problema. Brokerske
kuće imaju težak posao praćenja tisuća dionica, ovlasti ulagača… Ipak
najveći problem je prekid trgovine, ali uzrok tome nije hardver ili internet,
već softver.
Trgovanje dionicama je rizičan posao, međutim činjenica je da su mnogi
ostvarili odličnu zaradu zahvaljujuće baš tome. Pridržavajući se nekih
pravila investiranja može se sudjelovati u dobivanju dijela te dobiti
i bez puno rizika. Bez sumnje će se i dalje viđati uspješne kompanije
čije će dionice ulagačima donositi dobit.
LITERATURA
1. Franjić, M.: «Digitalna ekonomija-Internet-budućnost poslovanja»
Digimark, Zagreb, 1999.
2. http://www.rba.hr/, Raiffeisen bank Hrvatska
3. http://www.fima.hr, Financial management, Varaždin-Hrvatska
4. http://www.londonstockexchange.com, London Stock Exchange
5. http://www.nyse.com/, New York Stock Exchange
6. http://www.ilirika.hr, Ilirika vrijednosni papiri
PROČITAJ
/ PREUZMI I DRUGE SEMINARSKE RADOVE IZ OBLASTI:
|
|
seinarski
rad u wordu » » »
Besplatni
Seminarski Radovi
|
|